配资公司门户网摩根士丹利王滢：中国股票资产估值有优势股票市场表现有望超预期

8月25日，A股市场延续强势表现。沪指逼近3900点大关，创指盘中创三年新高。如何看待市场的强势，投资者又该如何布局？摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，市场驱动因子发生转变，中国股票市场表现有望超预期。中国股票资产估值有优势配资公司门户网，当前是增加配置的好机会。预期沪深300指数看高至4700点，后续关注长期国债收益率、二季度业绩、政策信号等变量。企业盈利增长是“慢牛”的核心支撑因素，看好科技和金融方向。其中要重点关注具有盈利持续性的企业，看好新消费、保险、人工智能板块。

主持人：沪指创十年新高，从当下市场态势和策略角度看，当前市场处于怎样的阶段，核心驱动逻辑是否发生变化？

王滢：驱动因子发生转变中国股票市场表现有望超预期我们从6月之后一直推荐国际投资人把布局在中国股票市场的钱更多的投向A股，我们也认为从6月之后，A股可以大幅跑赢其他的主要指数。目前市场上行的驱动因子，和之前几轮比较短暂的上涨是有不同的。第一点是中国长期国债收益率，这一次有了明显的比较持续的上行。这体现了中国的机构投资人，境内的机构投资人，对未来中长期的整个宏观发展的趋势有了更为乐观的预期。第二点是流动性有了明显的改善。第三点是基本面，今年一季度，A股市场在经过接近4年的盈利预期的下行调整期之后，终于出现了第一个符合预期的季度结果。二季度也会是一个符合投资者预期的季度。

主持人：对于未来1-3个月的短期市场走势，如何展望，有哪些变量需要需重点关注？

王滢：沪深300指数看高至4700点关注长期国债收益率二季度业绩政策信号在短期我们认为A股继续上行的势头是大概率可以实现的。目前我们覆盖的指数沪深300指数，我们确实有一个理想的目标价是在4700点，但市场需要满足几个先决条件，一个就是长期国债收益率，这个是非常体现整个境内大规模的机构投资人，对长期宏观未来的预判。第二点是注二季度的业绩，我们希望二季度的总体业绩能够维持一季度符合预期的势头，然后进一步可以为整体上市公司的盈利打下坚实的基础。第三点要关注接下来一系列的政策。比如反内卷的一系列具体政策的落地和执行，包括对社会福利进行一系列的改革，可以有效的进一步刺激消费。

主持人：从中期1-2年的维度展望，市场能否延续当前趋势，实现“转型牛”需要哪些核心条件支撑，策略布局应侧重哪些方向？

王滢：企业盈利增长是“慢牛”的核心支撑因素看好科技和金融方向中国的上市公司重新进入一个可以长期几年的持续盈利增长的区间，这更有利于长期一些很有粘性的机构资金进场和布局，同时进行长期持有，这是非常关键的。从中长期的主题投资布局上，我们对中国的科研能力、科技方面在全球的领先能力，我们还是非常有信心的。我们觉得国产替代会是一个长期的，在科技空间里面可持续的主题。同时我们觉得在目前的市场环境下，还是要配置一些能持续分红的股票。最近我们摩根士丹利的中国股票策略所推荐的股票池里面，我们也增添了一部分保险上市公司的配置。

主持人：长期来看，中国股市在全球资产配置中的策略价值如何，国际投资者应如何调整对中国市场的配置思路？

王滢：中国股票资产估值有优势当前是增加配置的好机会中国股市在全球股市的整体布局里，是一个非常重要的存在。在新兴市场里，全球最主要的几个新兴市场指数里，中国股票资产的占比都是超过30%的，所以说是非常不可忽视的存在。目前全球投资人，总体对中国股票资产的配置还相对处在比较低的水平。而且中国股票资产的估值和其他市场相比还处在比较有优势的位置。同时在2024年年底、2025年年初开始，上市公司的盈利成绩单已经企稳，目前已经是一个配置中国资产或者说增加配置比较好的时间点。

主持人：就板块轮动策略而言，当前领涨的金融、科技、消费等板块能否持续，哪些板块可能成为下一轮热点？王滢：关注具有盈利持续性的企业看好新消费保险人工智能板块我们要聚焦在企业盈利方面，质量比较高，持续性比较好的上市公司，像科技板块，金融板块，包括消费板块，其实都有很多可以选择的好公司。消费板块今年年初以来一个热点就是新消费主题，这样的主题我们长期是看好的，在未来某个时间点，当股价调整到位的时候，建议大家重新择机入场。金融板块中保险的相对优势比银行更为突出。科技板块，我们目前推荐大家更多的关注人工智能相关的一些大盘科技互联网，或者是在前沿端的与人工智能相关的手机应用端的一些硬件公司。

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